生活用紙行業產能持續釋放紙企供需壓力加大

根據監控數據顯示，截至11月中旬，今年以來全國生活用紙行業新增產能已達到143萬噸，同比增長10.77%。而此前行業預期2024年全年新增產能或在190萬噸附近，但由于部分或存延期可能，預計全年總新增產能或在155.5萬噸，因此11月下旬至12月份生活用紙規劃產能仍存投放預期。

生活用紙高級分析師表示：“因新增產能不斷釋放，生活用紙供應壓力不斷增加，這使得今年以來生活用紙的紙價呈現承壓運行的狀態。”

上半年由于原料價格上漲，紙企成本不斷增加，以紙漿現貨價格核算情況下，成本累計上漲600元/噸以上，但由于新增產能不斷增加，供應壓力持續，而總需求同比僅微幅上漲0.61%，導致成本漲幅較大情況下，生活用紙上半年的月均價較2023年年底僅上漲150元/噸。

下半年隨著紙漿價格回落，新增產能繼續釋放，供應壓力繼續增加。即便是在“金九銀十”需求好轉的情況下，生活用紙價格仍出現跟跌，截至11月中旬，生活用紙均價跌至6091元/噸，較6月份的均價又下跌7.14%。

中郵證券分析認為，當前市場對生活用紙行業擔憂主要在于行業產能供給不斷增加、需求端穩定發展，導致行業競爭加劇。此外，木漿價格處于高位，致使行業盈利水平或持續低位。

不過，行業產能的快速釋放，在給行業盈利帶來壓力的同時，也因激烈的行業競爭使得行業集中度不斷提升。相關統計數據顯示，生活用紙行業的參與者總數從2013年的400多家逐漸下降至2023年的208家，中小企業加速退出，同時頭部企業的產能占比在穩步增長，行業或將持續向優質企業集中。

對于上市紙企而言，眼下由于受到新增產能持續釋放的影響，同時又短期受木漿原材料價格高位的擾動，紙企收入增速有所放緩，盈利水平短期內也有所下滑。

但從中長期來看，中郵證券認為，行業目前新增產能大幅擴大的時期或告一段落。此外，紙廠為了提高生產效率，逐步對現有落后紙機的淘汰，供給端壓力有望逐步緩解。且在需求端，隨著人均生活用紙消費量的提升以及市場對差異化產品需求的增加，生活用紙需求或延續穩步提升態勢，行業供需有望逐步達到平衡。

從需求端變化來看，隨著生活水平的提高以及消費者對衛生意識的提升，消費者對生活用紙產品提出了更精細化的要求，紙企也積極響應消費終端的變化，紛紛打造出創新型產品。目前看，生活用紙產品逐步呈現細分化、多樣化發展趨勢，專紙專用理念也在逐步成熟。

中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平表示：“生活用紙企業通過引入更先進的生產技術，打造高品質的品牌形象等方式，可以進一步提升產品附加值和品牌影響力，從而實現更高的利潤率。”未來，隨著生活水平的提高和消費升級趨勢的加強，生活用紙行業有望繼續保持增長勢頭，但同時也需要注重技術創新和品牌建設，以應對市場競爭的挑戰。