63 億資產(chǎn)大騰挪！東方精工出售瓦楞紙板生產(chǎn)線業(yè)務(wù)！

紙引未來網(wǎng)報(bào)道，近日，東方精工發(fā)布重大資產(chǎn)出售預(yù)案，擬以約63億元人民幣現(xiàn)金對(duì)價(jià)，向全球另類投資巨頭博楓集團(tuán)（Brookfield）旗下主體出售旗下Fosber集團(tuán)、Fosber亞洲及Tirua亞洲的100%股權(quán)。此次交易標(biāo)志著這家國(guó)內(nèi)瓦楞紙裝備龍頭企業(yè)在完成海外業(yè)務(wù)整合與價(jià)值提升后，主動(dòng)收縮國(guó)際戰(zhàn)線，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)科技與新質(zhì)生產(chǎn)力賽道。

63億元?jiǎng)冸x核心業(yè)務(wù)，曾以“蛇吞象”并購(gòu)實(shí)現(xiàn)全球擴(kuò)張

紙引未來網(wǎng)訊本次交易標(biāo)的核心資產(chǎn)為Fosber集團(tuán)，其主要從事瓦楞紙板生產(chǎn)線業(yè)務(wù)。2024年該部分資產(chǎn)未經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入達(dá)32.11億元，占東方精工同期總營(yíng)收的67.20%；資產(chǎn)總額29.86億元，占總資產(chǎn)的39.66%。出售完成后，東方精工營(yíng)收規(guī)模將出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

回顧歷史，東方精工與Fosber集團(tuán)的結(jié)合始于2014年。當(dāng)時(shí)東方精工以合計(jì)7400萬(wàn)歐元的對(duì)價(jià)，分兩步完成了對(duì)這家意大利企業(yè)的全資收購(gòu)，上演了一場(chǎng)經(jīng)典的“蛇吞象”行業(yè)整合。此后，在東方精工的智能瓦楞紙包裝裝備業(yè)務(wù)市占率升至國(guó)內(nèi)第一、全球第二，其中Fosber在北美市場(chǎng)份額已超過50%。

東方精工為什么要出售核心資產(chǎn)？

十年后的今天，東方精工以6.37億歐元的基礎(chǔ)價(jià)格出售Fosber集團(tuán)，較當(dāng)年收購(gòu)成本增值超過7倍，從財(cái)務(wù)角度看實(shí)現(xiàn)了可觀的投資回報(bào)。

對(duì)于此次出售，東方精工在公告中闡釋其戰(zhàn)略考量：為優(yōu)化和聚焦資源配置、夯實(shí)發(fā)展根基并緊密響應(yīng)國(guó)家新質(zhì)生產(chǎn)力戰(zhàn)略導(dǎo)向，公司審慎決策收縮國(guó)際管理半徑，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)發(fā)展科技和新質(zhì)生產(chǎn)力業(yè)務(wù)。

近年來，東方精工已逐步推進(jìn)“科技轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略”。公司先后投資了具身智能公司若愚科技以及樂聚機(jī)器人，并與后者簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同拓展具身智能業(yè)務(wù)。此次交易回籠的63億元資金，將為公司轉(zhuǎn)型提供充足的資本“彈藥”，集中投向水上動(dòng)力設(shè)備與制造業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)兩大賽道。

公司表示，此次出售并非對(duì)成熟業(yè)務(wù)的否定，而是戰(zhàn)略聚焦的必然選擇。隨著Fosber集團(tuán)規(guī)模擴(kuò)大，公司在繼續(xù)鞏固水上動(dòng)力設(shè)備業(yè)務(wù)、重點(diǎn)推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的整體部署下，管理壓力日益顯現(xiàn)，資源分散客觀上制約了整體戰(zhàn)略聚焦與運(yùn)營(yíng)效率。

接盤方優(yōu)勢(shì)與交易挑戰(zhàn)

此次交易的接盤方為博楓集團(tuán)旗下實(shí)體。作為全球最大的另類投資管理平臺(tái)之一，博楓以長(zhǎng)期持有型資產(chǎn)配置為主，而非產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者。這一買方背景有利于交易順利推進(jìn)，最大限度減少對(duì)標(biāo)的公司員工、客戶的影響，同時(shí)也為東方精工快速回籠資金提供了保障。

不過，此次交易仍面臨一系列監(jiān)管審查。根據(jù)公告，交易需通過意大利、西班牙的外商直接投資審查，以及美國(guó)、澳大利亞、波蘭、摩洛哥、沙特阿拉伯和西班牙的反壟斷審查。這些審查結(jié)果將直接影響交易能否最終完成。

業(yè)績(jī)短期承壓，轉(zhuǎn)型成效待察

出售核心業(yè)務(wù)后，東方精工短期內(nèi)業(yè)績(jī)將面臨下滑壓力。2022年至2024年，公司營(yíng)收規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，分別實(shí)現(xiàn)38.93億元、47.46億元和47.78億元；歸母凈利潤(rùn)分別為4.47億元、4.33億元和5.01億元。2024年上半年，F(xiàn)osber集團(tuán)營(yíng)收已出現(xiàn)10.23%的下滑，凈利潤(rùn)同比下降9.55%，或許也是公司考慮出售的原因之一。

東方精工自1996年成立、2011年上市以來，從瓦楞紙箱印刷設(shè)備起步，通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化擴(kuò)張，如今又主動(dòng)收縮戰(zhàn)線、聚焦國(guó)內(nèi)科技創(chuàng)新。這家裝備制造企業(yè)的每一次重大抉擇，都折射出中國(guó)制造業(yè)不同發(fā)展階段的戰(zhàn)略選擇。此次向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型能否再續(xù)輝煌，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

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