銀鴿2020年半年再虧1.24億

 

　　因本期春節停機檢修及疫情、無廢紙等影響，停機周期較長，產量下降明顯，機制紙產量為7.17萬噸，較上年同期的21.58萬噸下降66.77%，銷售7.47萬噸，下降65.84%，其中包裝紙累計入庫產量較去年同期累計減少10.32萬噸。

 

　　本期公司針葉漿采購價格下降700元/噸，降幅約15%，廢紙采購價格下降近200多元/噸，降幅約9%，闊葉漿采購價格下降近1,100元/噸，降幅約24%，雖然原材料價格有大幅下降，但營業成本下降幅度僅略高于營收降速，為63.72%，至3.95億，毛利率為7.14%，行業中處于較低水平。

 

　　除此之外，期間費用不降反升，同比增長26.77%至4293.64萬，期間費用率高達33.99%，較上年增長22.18個百分點，遠超行業平均水平。其中銷售費用為1874.88萬，下降54.64%，低于營收的降速，而管理費用和財務費用分別增長55.58%和26.77%，至8276.55萬和4293.64萬，管理/財務費用率為19.48%/10.10%。

 

　　雖然毛利率由負轉正，高于去年同期，但由于期間費用的增長，致使銷售凈利率由-12.84%擴至29.25%。

 

　　現金方面，銷售商品提供勞務收到的現金為3.89億，同比下降59.85%，經營現金流凈額為-1887.07萬，同時投資/籌資現金流凈額為-773.83萬/247.72萬，現金流凈額為-2906.73萬。

 

　　現金流的減少導致了貨幣資金的減少和應收款的增長。截至期末公司貨幣資金余額為0.57億，較年初下降1.30億，而應收賬款持續增長，從上年中期的3.60億到上年末的9.55億，再到本期末的12.47億，應收款周轉天數已達到543天，也就是賣出的貨物平均要543天才能收到回款。

 

　　更值得注意的是應付賬款，已達到歷史最高的16.28億，應付款周轉天數已達到850天，意味著平均要等850天才能付對方賬款。但本期的全部營收才4.25億，現金加存貨也不足2億，何況還有5.73億的短期借款。即使下半年銷售貨物款項全部收回，也不足以支付其負債，不過銀鴿還有12.47億的應收款，但是有類似經歷的人都知道，想要全部收回欠款是何其難，下一步銀鴿有可能面臨債務違約！