近期國內(nèi)廢黃板紙價(jià)格橫盤整理原因分析

 

　　不確定因素較多導(dǎo)致供應(yīng)減弱

 

　　從供應(yīng)端看，在3月中旬以來，受國內(nèi)部分地區(qū)供應(yīng)階段性受阻影響，一度推漲了廢黃板紙價(jià)格。進(jìn)入4月份以來，隨著國內(nèi)物流的逐步修復(fù)，廢黃板紙供應(yīng)量回升，價(jià)格上漲動力減弱。

 

　　但在前期積壓廢黃板紙庫存降低后，市場貨源供應(yīng)量相對減少。從市場了解的情況看，一方面是，4、5月份是傳統(tǒng)的供應(yīng)淡季，但今年消費(fèi)較往年更弱，使得市場上廢黃板紙的供應(yīng)量進(jìn)一步減少；另一方面，雖然物流有所緩解，但運(yùn)輸費(fèi)用依然較高，且部分地區(qū)的管控措施，使得廢黃板紙的流通存在一定限制。由于市場的不確定因素較多，打包站也多是采取輕倉操作，廢紙回收彈性受到一定擠壓。

 

　　紙企開工率恢復(fù)較慢，需求增量有限

 

　　從需求端看，雖然4月中旬以來，國內(nèi)的包裝紙企多開工率有所恢復(fù)，但是整體恢復(fù)依然較慢。根據(jù)紙引未來網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截止到4月14日當(dāng)周，國內(nèi)瓦楞紙開工率為52.13%，本周升至59.84%，回升7.71個百分點(diǎn)。而箱板紙開工率在該期間，由53.37%升至65.23%，回升11.46個百分點(diǎn)。整體回升有限。

 

　　國內(nèi)紙企成品紙開工率回升的較慢的原因，一方面是，國內(nèi)成品紙需求較弱。因原料成本增加，紙企的利潤率降低，且采購難度較大，抑制紙企的開工意愿；另一方面，國內(nèi)部分地區(qū)的管控措施，使得紙企開工存在一定不確定因素，加大紙企的觀望心態(tài)。

 

　　廢黃板紙?jiān)诠┬枋芟薜母窬窒拢哟笫袌龅闹?jǐn)慎心態(tài)，廢黃板紙行情較為膠著。

 

　　5、6月份廢黃板紙供需面展望

 

　　后期廢黃板紙供給端面臨的較好的消息是，一方面，隨著國內(nèi)管控措施的降低，廢黃板紙供應(yīng)或有增加；另一方面，國內(nèi)物流緊張的局面也將逐步緩解，貨運(yùn)流通改善。

 

　　但限制廢黃板紙供應(yīng)的因素依然較多。首先是，5、6月份也是傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，廢黃板紙供應(yīng)增量或有限；其次是，進(jìn)入夏季后，各地雨水天氣將明顯增多，不利于廢黃板的回收存儲；再次是，國內(nèi)北方很多省份將進(jìn)入下麥?zhǔn)崭钇冢袌龌厥杖藛T進(jìn)入農(nóng)忙季，也將影響廢紙的回收。

 

　　需求端方面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)生活逐步恢復(fù)正常，國內(nèi)消費(fèi)需求也將得到修復(fù)。但從目前的情況看，消費(fèi)或面臨居民收入降低，主動去杠桿等因素限制，恢復(fù)或慢于預(yù)期。外需方面，同樣面臨全球經(jīng)濟(jì)增速下行，供給鏈?zhǔn)茏琛⑼赓Q(mào)訂單轉(zhuǎn)移、國內(nèi)商品競爭力下降等制約因素，國內(nèi)商品出口壓力較大。

 

　　整體來看，近期國內(nèi)廢黃板紙供應(yīng)或?qū)⒊尸F(xiàn)逐步修復(fù)的格局，但受到的限制依然較多。而成品紙需求恢復(fù)的空間同樣有限。預(yù)計(jì)國內(nèi)廢黃板紙價(jià)格在5-6月份，大概率持續(xù)震蕩調(diào)整的格局，波動幅度相對有限。需要警惕的是，市場橫盤整理，往往也是風(fēng)險(xiǎn)累積的過程，一旦成品紙累庫速度加快，或再度引發(fā)廢黃板紙價(jià)格的下跌。